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外国在加息,为什么国内在降准?

添加时间:2018-10-12 9:50:32 浏览次数:28

外国在加息,为什么国内在降准?

加(降)息是价格型工具,提高或者降低准备金率是数量型工具。

美国加息的原因是经济增长已经正常化,需要退出QE。而美国人的储蓄率很低,提高或者降低准备金率的作用显然没有加息有效。

我国降准的目的是应对全球资金(美元)收紧造成国内经济环境资金紧张。

此外,中国经济占全球经济的比例不断增加,同时随着国内建设的逐渐完善,中国资本出海的需求在不断增加,这种情况下人民币对美元的息差有降低的可能,也有这个必然。

目的不同,现实不同,则手段不同。

国外加息是为了吸纳资金搞实业建设,国内降准是为了刺激消费维护企业的健康发展。

加息增加了国家财政负担,也说明了实体企业空心化形成的社会焦虑。美国的不断加息补仓,由于金融结构因素,终将成为压倒金融王国的一棵稻草,实业救国也成为刺破债务泡沫的毒针。

国内降准建立在系统化实体企业的基础上,有利于国际贸易的市场培养,有利于海外资产的建立和国际化货币的促进,对物价的稳定不会产生不利影响。

从2015年开始美国开始进入加息周期,而且照现在的态势看还在持续中,那么我们有几个问题:为什么美元加息会有周期?为什么美元加息为使得很多新兴经济体跟随加息?为什么我国没有跟随加息?我们来一一分析一下。

为什么美元加息会有周期?

这个和美元的国际地位是息息相关的,由于美元是世界货币那么美元可以通过改变货币政策来撸世界的羊毛,减息周期内美元流通到世界各个国家,促进了这些国家的发展,在一定时期内就好像在养羊让你长羊毛,等到你长肥了全身都是毛了,那么就开始加息,加息使得美元回流回美国国内,使得别的国家货币承压资本外流,那么就完成了一轮资本掠夺过程。

为什么美元加息为使得很多新兴经济体跟随加息?

接着上边的第一个问题,在美元加息过程中,由于利差加上资本的逐利性使得资本追逐更高的利润,在一国市场上就会出现买入美元卖出本币的现象,最后本币在市场上流通数量增多,货币供应量的增加使得本币贬值;另一方面就是资本直接回流到美国国内,本国美元储备量大量流出。那么如果要应对这种问题最简单粗暴的方式就是跟随加息,如果两个货币之间没有利差那么也就没有大量买入美金卖出本币的必要。这样可以稳定本国的货币币值以防最后发生大规模贬值造成挤兑美元额现象。

最后一个问题为什么我国没有跟随加息而只能降准?

这个问题是我国现在比较尴尬的地方,2015年之后美国的国内经济因为前期的大量铺垫进入强周期,而我国由于前些年的快速发展加经济转型开始回落,发展速度降低,经济上自然承压。如果跟随加息在经济下行的大背景下对于企业发展是不利的,因为加息不仅增加存款利率同样贷款利率也是会增加的,贷款利率的增加就会增加企业的融资成本,使得本来下行的经济更加雪上加霜。而减息就会让人民币承压,使得人民币贬值,造成资产外流,人民币贬值使得进口型企业面临很大的压力。一方面需要控制企业的成本,一方面又不能降息造成大量的资本外流,使得我国进入今年以来在不能使用加息减息调节经济的情况下,市场又需要资金怎么办呢?就只能使用MLF和降低存款准备金率的方法变相的释放市场流动性,也就是变相的降息。

从国际的角度来说,美国加息是正常的,因为美国的低利率政策已经持续了10年左右的时间了,刺激经济和复苏经济的效果已经达到,如果继续放任低利率政策,那么目前该投资的已经投了,该消费的已经消费了,如果继续这样,那么很容易会形成大泡沫,过度消费和投资。目前美国市场已经有这种迹象了。

同时,国际上,以欧美为主的国家也在经济危机以后普遍采取了低利率,也就是扩张政策,甚至部分国家推出了负利率政策。目前,经济危机已经过去10年,该达到的已经达到了,没有达到了想要靠继续低利率来达到也不太现实了。所以,加息是正常的。

就国内市场来看,中国虽然整体上也采取了降低利率的办法,但是中国的利率水平相对欧美发达国家,还是处在较高的阶段。另外,美元加息,造成国内的资金相对紧张,降准是给银行松一松绳子,让银行也企业放贷,增加市场资金供给。另外,随着中国经济的放缓,投资收益相对下降,保持高利率将会导致资金成本过高,反而会抑制国内的投资和消费。同时,经过多年发展,国内的资金已经不少了,没有必要采取高息来吸引大量外来资金。

其实,我们可以看一下美联储的降息和加息周期!

(一)美联储降息周期!

2007年金融危机爆发至2008年雷曼兄弟破产期间,美联储以“最后的贷款人”的身份救市。美联储除了大量购买债券,同时在此期间快速降息,2007年9月联邦基金利率在4.75%左右,一年左右的时间降息10次,到2008年12月利率降到了0.25%!法定存款准备金利率降至0.79%。不管是购债还是降息,就是在向市场“散钱”!

美联储紧急降息的好处:1、向市场注入流动性,确保资产价格不要大幅下跌,稳住资产价格。(让股市、房价、企业和国债市场稳住!)2、给市场注入资金,让一部分公司有可能拆借到资金,度过难关。3、预防金融危机蔓延,确保金融机构不出问题,尤其是银行;当然2007年的金融危机太厉害了,美联储连续降息都未能避免其对市场的冲击,各国央行也是紧随其后快速降息,以抵消金融危机影响。大家也知道,最后危机还是蔓延开来了,但如果没有各国央行的直接降息干预市场,那场危机的破坏力将大的多!

2009年之后,美联储已经把联邦基准利率压到了0.25%了,利率工具已经用完了,但是金融危机带来的一系列问题并没有解决。美国失业率高企,经济继续在泥泞之中挣扎,没有任何起色。此后美联储主席伯南克开始实施后面的三轮量化宽松的政策,到2014年宣布退出量化宽松的货币政策,从货币刺激转向加息! 其实,量化宽松的货币政策和降息起的作用是差不多的,都是向市场上“散钱”,只是方式不同而已。

(二)美联储的加息周期!

2015年底以来,美国经济复苏迹象明显,且失业率降至5%以下,CPI升至2%以上。为了避免在超低利率环境持续时间过长,美联储开启新一轮的加息周期。2015年12月加息周期开始至今加息8次,将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%,年底还有继续加息的可能。

美联储最近一次加息是在今年9月27号,随后香港金管局宣布,上调贴现窗基本利率25个基点,至2.50%,巴林、沙特、阿联酋央行相继加入美联储加息阵营。

(三)为何中国央行没有跟随加息?

那问题来了,大家都在加息周期,那我们中国没有加息,而且10月7日中国中央银行宣布10月15日下调准款准备金率,这也是“变向”降息的方式。

大的经济环境不同所致!美国经过几轮的散钱,经济恢复很快,就没有必要再通过超发货币来刺激了。同时,由于前期向市场散钱过多,导致资产出现了明显泡沫。例如:美股!美国通胀率也达标了,这些美联储都看在眼里的,所以加息是十分有必要!一般来说:美国加息中国不加,这时很多资金为了赚取中间的息差,会选择回流美国或买入美元!资金回流又会让市场抛售人民币买入美元,导致人民币贬值,美元升值!而资金外流会让我们的资产(例如:股市和楼市)价格下跌!

那为什么中国不加呢?央行还是怕市场的流动性不足!今年上半年P2P公司连续暴雷,问题平台大幅增加,楼市又在去杠杆过程,地方债务高企,这些都需要比较宽松的金融环境配合!

来源:搜狐财经

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